스테이블코인(Stablecoin) 하면 가장 먼저 떠오르는 기업 중 하나인 ‘써클(Circle)’은 최근 뉴욕증권거래소에 성공적으로 상장하면서, 국내 투자자들 사이에서 ‘서학개미 1순위’로 급부상하고 있는 상황입니다.
그런데 단순히 스테이블코인을 발행하는 기업이 어떻게 실질적인 수익을 창출하고, 그 구조를 유지하는지에 대해서는 많은 사람들이 궁금해합니다.
지금부터 써클의 수익 구조와 그 작동 원리에 대해 하나씩 자세히 들여다보겠습니다.
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왜 써클이 화제일까?
써클(Circle)은 2025년 6월 5일, 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장한 이후 불과 두 달 만에 국내 투자자 순매수 상위 종목에 오르며 급격한 주목을 받았습니다.
이는 단순한 호기심이나 단타 매매를 넘어, 기술 기반의 안정성과 수익 구조에 대한 기대감이 크게 작용한 것으로 분석됩니다.
많은 투자자들은 “비트코인이나 이더리움 같은 변동성 큰 자산보다, 가격이 고정된 스테이블코인이 오히려 더 믿을 만하지 않을까?” 하는 인식도 가지고 있는 상황이에요.
그리고 그런 스테이블코인의 대표주자 중 하나가 바로 써클이 발행하는 USDC입니다.
스테이블코인은 무엇이고, 써클은 어떻게 벌까?
스테이블코인(Stabecoin)은 달러 같은 법정화폐에 가치를 고정한 암호화폐입니다. 써클은 USDC라는 스테이블코인을 운영하고 있으며, ‘1USDC = 1달러’의 가치를 유지하기 위해 동일한 달러를 은행에 실제로 보관하고 있어요.
하지만 여기서 흥미로운 부분이 있죠. 써클은 이 ‘보관된 달러’를 단순히 금고에 묵혀두는 것이 아니라, 미국 국채나 단기 채권 같은 안전한 금융상품에 투자해 이자 수익을 올립니다.
즉, 수백억 달러 규모의 예치금을 운용하면서, 그 이자 수익이 바로 써클의 핵심 수익원이 되는 거예요.
쉽게 말해, “안정적이고 신뢰할 수 있는 디지털 달러를 만들어주고, 거기서 생기는 이자수익으로 돈을 버는 구조”입니다. 이는 전통 금융과 크립토 시장이 맞닿는 흥미로운 지점이기도 하죠.
그럼 USDC가 1등인가요?
아쉽게도 그렇지는 않아요. 스테이블코인 시장 1위는 ‘테더(USDT)’입니다. 테더는 2014년에 시작되어 시장 점유율 약 60%를 차지하고 있고, 써클의 USDC는 약 27%로 2위를 유지하고 있어요.
하지만 테더는 상장 계획이 없고, 신흥국 중심으로 확장 중이라 투자자 입장에서는 주식으로 테더에 투자할 방법이 없어요. 반면, 써클은 미국 증시에 상장된 유일한 스테이블코인 발행사라는 점에서 특별한 가치를 인정받고 있습니다.
즉, “스테이블코인 관련 주식에 투자하고 싶다면 선택지는 써클 하나뿐”이라는 점이 지금의 인기 요인이라 할 수 있습니다.
써클의 경쟁력과 제도권 신뢰도
써클은 미국 법을 기반으로 투명하게 준비금을 관리하고 있어요. 반면, 테더는 준비금 중 일부를 비트코인이나 기타 자산으로 보관하고 있어 불확실성이 존재하죠.
게다가 테더는 중국계 블록체인 기술을 활용하고 있어서, 미국 내 규제기관의 견제를 받고 있다는 분석도 있습니다.
써클의 경우, 준비금 100% 달러 보유, 정기적인 감사를 통한 투명성 보장, 미국 정부와의 협업 기대감 등이 신뢰도를 높이는 요인이 되고 있어요.
또한 써클은 단순히 스테이블코인을 발행하는 데 그치지 않고, 글로벌 송금, 기업 결제, 디지털 지갑 서비스 등 B2B 기반의 사업도 확대 중입니다.
이처럼 다양한 수익원과 제도권 친화적 구조는 써클을 단순한 크립토 기업 이상으로 평가하게 만들고 있죠.
써클 주가 전망, 엇갈리는 이유는?
2025년 8월 현재, 써클의 주가는 최고 250달러에서 최저 80달러까지 목표가 차이가 큰 상황입니다.
낙관론자들은 “스테이블코인이 금융 시스템의 표준이 될 수 있다”며, 써클을 테슬라나 엔비디아 같은 혁신 기업으로 봐야 한다고 주장합니다. AI, 핀테크, 암호화폐를 모두 아우를 수 있는 종합 디지털 금융사로 성장할 수 있다는 기대죠.
반면, 신중론자들은 “지금의 시가총액은 써클의 실제 가치보다 높다”며 경계합니다. 스테이블코인은 고정 가격이라는 특성상 수수료나 이자 수익 외에는 추가 수익원이 제한적이기 때문입니다.
결국, 혁신성과 안정성 사이의 균형, 규제 환경 변화, 금리 및 채권 수익률 등이 써클의 주가에 큰 영향을 줄 수 있다는 것이 전문가들의 공통된 견해입니다.
써클에 투자해도 될까?
투자의 결정은 언제나 본인의 몫입니다. 다만 다음과 같은 기준을 참고해 보세요.
- 안정적인 수익 구조를 선호하고, 미국 제도권 안에서 움직이는 크립토 기업에 투자하고 싶다면 써클은 긍정적인 선택입니다.
- 하지만, 성장성보다 현재 주가에 대한 부담이나, 시장 변동성에 민감하게 반응하는 성향이라면 조금 더 신중할 필요가 있습니다.
특히 채권 금리의 변동과 미국의 금리 및 통화 정책 방향, 그리고 경쟁사인 테더(USDT)의 전략 변화 등이 복합적으로 작용하며 향후 써클(Circle)의 주가에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.
이러한 시장 환경은 예측이 어렵고 민감하게 반응하기 때문에, 투자자 입장에서는 꾸준하고 정확한 정보 업데이트가 무엇보다도 중요하다고 할 수 있습니다.
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